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本文摘要：元宵节过后，“两板”期货波幅不断扩大，周一因市场广泛预期节后家具企业动工，市场需求衰退将受到影响两板，推展期价较慢下跌；而后因甲醇期价受到重创，并且胶合板的结算传言日渐起，再行再加资金推展，相当严重压制胶合板和纤维板期货价格走势，预计未来FB1405有声浪行情，而BB1405已暴跌前期下降趋势线，或将保持弱势。

元宵节过后，“两板”期货波幅不断扩大，周一因市场广泛预期节后家具企业动工，市场需求衰退将受到影响两板，推展期价较慢下跌；而后因甲醇期价受到重创，并且胶合板的结算传言日渐起，再行再加资金推展，相当严重压制胶合板和纤维板期货价格走势，预计未来FB1405有声浪行情，而BB1405已暴跌前期下降趋势线，或将保持弱势。　　木材供应不受冲击　　自去年年底，东北地区木材维护政策密集公布。2013年12月13日，黑龙江林业总局印发2014年木材低于保护价，其中胶合板用原木最低价平均值每立方米下调40-200元平均。

2014年1月20日，国家林业局印发《国家林业2014年工作要点》，认为“坚决以建设生态文明为总目标，以提高生态提高民生为总任务”，强化育林、造林。订下2014年木材工作的总基调。而后林业局向龙江和大兴安岭森工（林业）集团收到《关于切实做好全面暂停商业性砍伐试点工作的通报》，自2014年4月1日起，龙江森工、大兴安岭林业集团公司要全面暂停商业性砍伐。所属各林业局第一季度的采伐量、出有材量不准不得多达2014年度木材生产计划的70%。

笔者预计第一季度整个龙江地区将不断扩大对木材的采伐量，短期内导致供应的减少，而长年来看，以往数据表明，黑龙江省和龙江集团全年的胶合板用原木采伐量仅有占全国采伐量的2.3%，预计此政策仅有在短期对胶合板构成利空，长年来看几无影响。　　1月TPI走高 FPI走弱　　中国木材与木制品流通协会公布2014年1月中国木材市场价格指数（TPI）总体呈现同比大幅度下跌，环比季节性回升的特征。其中木材市场价格综合指数为116.6，同比下跌10.1，环比小幅暴跌0.4。

其中，国产木材价格指数为110.3，同比下跌8.6，环比下跌0.2个百分点；进口木材价格指数为122.4，同比下跌10.7，环比暴跌1.2。总体而言，虽然上述木材禁伐有可能供应上带给冲击，但只不会减缓木材价格上涨的速度，胶合板成本移除的总体移除的趋势是保持恒定的。

　　而中国林产品FPI指数方面，不受节日因素的影响，生产指数、新的订单指数经常出现环比回升，而供应商仓储时间和库存经常出现明显增加。1月份FPI30生产指数为46.1，同比下跌4.1，环比回升17.2；新的订单指数却显著衰退，为35.8，同比下降13.3，环比也下跌50%，其中体现外贸情况的新出口订单指数为47.4，同比下降2.6,较上月上升10.9，因此国内市场需求下降幅度非常显著。　　胶合板下行趋势完结　　从交易角度来讲，两板期货上市以来现货价格走势不明朗，使得诸多现货商正处于从容状态；但从结算角度来讲，部分企业，尤其是山东地区的中小企业，早已有了利用期现价差展开套利的想。

虽然目前山东地区结算库为贴水20元/张，但实质上山东的货运输到江苏地区的成本将近10元/张，以130元/张的期货盘面价计算出来，考虑到运费和结算费用，出厂价在115元/张的山东细木工板企业在江苏展开结算都是有盈利的。因此在周一胶合板经常出现大上涨之后，期价转入到细木工板企业可做空的区域，引起空头大量建仓。

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